在科技飞速发展的时代，互联网行业的竞争格局总是在不断演变。高盛最新发布的研报《2026年中国互联网：AI超级入口争夺战》，为我们揭示了行业即将迎来的重大变革。2026年，中国互联网巨头将围绕“AI超级入口”展开激烈角逐，同时死守核心市场，行业逻辑也将由普涨转向分化。下面，我们一起来深入解读这份报告。

　　高盛认为，2026年是中国互联网巨头的战略转折年，而字节跳动的全面突破是这一转折的关键驱动力。2025年，字节跳动凭借500亿美元的盈利远超腾讯和阿里，成为中国互联网盈利龙头。在AI、电商和本地服务等领域，字节跳动均取得了显著进展。

　　字节跳动旗下的豆包APP日活超1亿，成为国内第一消费级AI应用，日Token消耗量达50万亿，稳居全球第三。其即将与2026年央视春晚的合作，将进一步扩大用户基数。在AI模型层面，Doubao - Seed - 1.8与视频生成模型Seedance1.5Pro的发布，彰显了字节跳动在多模态领域的技术领先性。

　　抖音电商GMV同比增长30%以上，跻身行业前三，高盛预计2026年将超越拼多多。本地服务领域，字节跳动的到店业务持续抢占份额，GTV规模达8000亿元，对美团的领先地位构成直接挑战。

　　面对字节跳动的攻势，阿里、腾讯等巨头纷纷启动全方位战略转向。一是加大AI投入，2026年字节跳动、阿里、腾讯的合计AI capex将超600亿美元，重点布局To - C AI超级入口与全栈技术；二是死守核心阵地，阿里全力巩固电商GMV第一地位，美团强化本地服务优势，腾讯则在微信中加速AI代理功能落地，甚至计划以QQ为测试场探索社交AI应用；三是优化竞争格局，外卖等领域的“内卷式竞争”逐步理性化，单位经济效益显著改善。

　　战略转折之下，AI成为行业重构的核心引擎。高盛明确了2026年中国互联网的六大AI关键主题，每一项都将重塑行业生态。

　　广告预算向ROI导向型广告集中，腾讯AIM +、阿里全栈推等产品加速渗透，AEO（答案引擎优化）与GEO（生成引擎优化）成为新热点。广告主从单一SEO转向“SEO + GEO + AEO”组合策略，确保内容在AI场景中的可见性。

　　AI模型之争聚焦长上下文、多模态、3D世界模型/物理AI与低成本架构。字节跳动、阿里在多模态领域领跑，阿里高德地图的世界模型、PixVerseR1实时世界模型推动物理AI与机器人应用落地。

　　2026年成为消费级AI超级入口“元年”，字节豆包 + 手机助手、阿里Qwen（整合生活服务与购物）、微信AI助手（依托小程序生态）密集竞争。虽短期增加推理成本，但长期将通过广告、佣金实现商业化，或将改变用户多App使用习惯。

　　下一代芯片获取能力成为中美AI模型竞争的关键，英伟达Rubin芯片推理性能是Blackwell的5倍，国内企业在电力与基础设施方面具备显著优势。

　　To - C与To - B端AI需求推动推理需求与Token量高速增长，BAT2026年AI capex超600亿美元，带动云服务收入与数据中心需求，阿里云有望维持30% + 增速，GDS、世纪互联（VNET）等受益于订单增长。

　　高盛强调，2026年中国互联网投资将告别“普涨逻辑”，转向“精选个股”的阿尔法时代，围绕三大主题展开投资布局。

　　关注订单向好、竞争格局理性化、利润率提升的标的，重点看数据中心（AI基建需求受益）、电商与本地服务（亏损收窄）、战术性标的（新业务驱动业绩）。阿里受益于外卖竞争缓和，亏损持续收窄，成为盈利增长最快的巨头之一；京东的即时零售业务亏损将从2026下半年开始收窄，盈利拐点明确。

　　聚焦AI技术突破、海外业务突围的标的，核心看AI模型（技术优势 + 用户增长）、全球化布局（跨境电商 / 海外游戏盈利拐点）、未充分估值的海外业务及云服务企业。快手的视频生成模型可灵技术领先、全球用户快速增长，成为AI模型受益标的；百度有望通过昆仑芯分拆上市实现价值解锁。九游会真人游戏