九游会真人游戏股份有限公司

　　从2019年微软对OpenAI的10亿美元投资开始，一场围绕人工智能基础设施的军备竞赛已悄然演变为万亿美元的资本博弈。随着AI模型对算力的渴求无止境增长，科技巨头们正以前所未有的规模投入资金，从云计算合作到GPU投资，从巨型数据中心建设到国家级的星际之门项目。英伟达CEO黄仁勋近期预计，到本十年末，全球在AI基础设施上的投入将达到3至4万亿美元。本文将梳理这一浪潮中最关键的基础设施交易，揭示这场重塑科技产业格局的资本盛宴。

　　可以说，正是这笔交易开启了整个当代AI热潮：2019年，微软向一家名为OpenAI的热门非营利组织投资了10亿美元，该组织当时主要因其与埃隆·马斯克的关联而闻名。关键的是，该协议使微软成为OpenAI的独家云服务提供商——随着模型训练的需求变得越来越高，微软的更多投资开始以Azure云计算额度而非现金的形式提供。

　　这对双方来说都是一笔极好的交易：微软得以计入更多Azure销售额，而OpenAI则获得了更多资金来支付其最大的单项开支。在随后的几年里，微软将其投资额增至近140亿美元——当OpenAI转型为营利性公司时，此举预计将带来巨大的回报。

　　两家公司之间的合作关系最近有所松动。去年，OpenAI宣布将不再独家使用微软的云服务，而是给予微软对未来基础设施需求的优先否决权，但如果Azure无法满足需求，OpenAI可以寻求其他合作方。微软也开始探索使用其他基础模型来驱动其AI产品，从而与这家AI巨头建立更大的独立性。

　　OpenAI与微软的安排非常成功，以至于AI服务与特定云提供商签约已成为一种常见做法。Anthropic已获得亚马逊80亿美元的投资，同时在其硬件上进行内核级别的修改，使其更适合AI训练。Google Cloud也与较小的AI公司如Lovable和Windsurf签约，成为其主要计算合作伙伴，尽管这些交易不涉及投资。就连OpenAI也再次回到金主身边，于2025年9月获得了英伟达1000亿美元的投资，使其有能力购买更多该公司的GPU。

　　2025年6月30日，甲骨文在一份提交给美国证券交易委员会的文件中披露，已与一家未具名合作伙伴签署了一份价值300亿美元的云服务协议；这一数额超过了该公司上一财年的全部云收入。OpenAI最终被披露为该合作伙伴，这使甲骨文与谷歌并列为OpenAI在后微软时代的一系列托管合作伙伴之一。不出所料，该公司股价应声飙升。

　　几个月后，这一幕再次上演。2025年9月10日，甲骨文公布了一项为期五年、价值3000亿美元的计算能力供应协议，计划于2027年开始执行。甲骨文股价进一步攀升，一度使其创始人拉里·埃里森成为世界首富。这笔交易的规模之大令人震惊：OpenAI并没有3000亿美元可供支出，因此这一数字预示着两家公司都将实现巨大增长，并且需要相当大的信心。

　　但在这笔钱花出去之前，这笔交易已经巩固了甲骨文作为领先AI基础设施提供商之一的地位——以及一股不可小觑的金融力量。

　　在AI实验室争相建设基础设施的同时，它们主要从一家公司购买GPU：英伟达。这项业务让英伟达现金充裕——并且它正以越来越 unconventional 的方式将这些现金重新投入该行业。2025年9月，英伟达以50亿美元收购了竞争对手英特尔4%的股份——但更令人惊讶的是与其自身客户达成的交易。在英特尔交易披露一周后，该公司宣布对OpenAI进行1000亿美元的投资，以将用于OpenAI ongoing 数据中心项目的GPU支付。英伟达随后宣布与埃隆·马斯克的xAI达成类似交易，而OpenAI也与AMD启动了单独的GPU换股权安排。

　　如果说这看起来像是一种循环，那是因为它确实如此。英伟达的GPU之所以有价值，是因为它们稀缺——而通过将这些GPU直接投入到不断膨胀的数据中心计划中，英伟达确保了这种稀缺性得以维持。对于OpenAI私下持有的股票，你也可以这么说，由于无法通过公开市场获得，其价值更高。目前，OpenAI和英伟达风头正劲，似乎没有人过于担忧——但如果势头开始减弱，这类安排将受到更多审视。

　　对于像Meta这样已经拥有大量传统基础设施的公司来说，情况更为复杂——尽管同样昂贵。Meta CEO马克·扎克伯格表示，公司计划到2028年底在美国基础设施上投入6000亿美元。2025年上半年，该公司支出比上一年增加了300亿美元，主要驱动力是公司日益增长的AI雄心。部分支出用于高额的云合同，例如最近与Google Cloud达成的100亿美元交易，但更多的资源正投入到两个全新的巨型数据中心。位于路易斯安那州一个名为Hyperion的新园区占地2250英亩，预计建设成本为100亿美元，可提供约5吉瓦的计算能力。值得注意的是，该园区与当地一座核电站达成协议，以应对增加的能源负荷。位于俄亥俄州的一个较小园区名为Prometheus，预计将于2026年投入使用，由天然气供电。

　　这种规模的建设伴随着实实在在的环境成本。埃隆·马斯克的xAI在田纳西州南孟菲斯建造了自己的混合数据中心和发电厂。由于一系列天然气轮机的使用，该工厂迅速成为该县最大的烟雾产生化学品排放源之一，专家称这些涡轮机违反了《清洁空气法》。

　　去年1月第二次就职典礼后仅两天，特朗普总统宣布了软银、OpenAI和甲骨文之间的合资企业，计划在美国投入5000亿美元建设AI基础设施。该项目以1994年的电影命名为星际之门，一经推出便大肆宣传，特朗普称其为史上最大的AI基础设施项目。OpenAI的Sam Altman似乎也同意，他表示：我认为这将是这个时代最重要的项目。

　　概括而言，该计划是由软银提供资金，甲骨文在OpenAI的参与下负责建设。监督这一切的是特朗普，他承诺扫除可能拖延建设的任何监管障碍。但一开始就存在质疑，包括来自Altman的商业竞争对手埃隆·马斯克，他声称该项目没有可用的资金。随着炒作的消退，该项目也失去了一些热度。2025年8月，彭博社报道称合作伙伴未能达成共识。尽管如此，该项目在德克萨斯州阿比林市的八个数据中心建设仍在推进，最后一座建筑的建设预计将于2026年底完成。

　　资本支出通常是一个相当枯燥的指标，指公司在实物资产上的支出。但随着科技公司排队公布其2026年的资本支出计划，数据中心支出的激增使这些数字变得有趣得多——也庞大得多。

　　亚马逊在资本支出方面处于领先地位，预计2026年支出为2000亿美元（高于2025年的1310亿美元），而谷歌紧随其后，预计在1750亿至1850亿美元之间（高于2025年的910亿美元）。Meta预计支出为1150亿至1350亿美元（高于前一年的710亿美元），尽管这个数字有些误导性，因为许多数据中心项目完全未计入其账目。总体而言，超大规模企业计划仅在2026年就在数据中心项目上投入近7000亿美元。

　　这笔钱足以让一些投资者感到不安。然而，这些公司大多不为所动，解释说AI基础设施对其未来至关重要。这造成了一种奇怪的动态。正如你可能预料的那样，科技高管比他们的华尔街同行更看好AI——科技公司支出越多，他们的银行家就越紧张。再加上许多公司为资助这些建设而背负的巨额债务，你就能听到整个硅谷的首席财务官们开始咬牙切齿了。

　　这还没有抑制AI支出的势头，但很快就会——除非，当然，超大规模企业能证明他们能让这些投资获得回报。

　　1、凡本网注明“来源：讯石光通讯网”及标有原创的所有作品，版权均属于讯石光通讯网。未经允许禁止转载、摘编及镜像，违者必究。对于经过授权可以转载我方内容的单位，也必须保持转载文章、图像、音视频的完整性，并完整标注作者信息和本站来源。

　　2、免责声明，凡本网注明“来源：XXX（非讯石光通讯网）”的作品，均为转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。因可能存在第三方转载无法确定原网地址，若作品内容、版权争议和其它问题，请联系本网，将第一时间删除。

　　·立讯技术亮相 DesignCon 2026，发布224G/448G互连创新成果

　　·“面向 AI 基础设施的光交换：构建下一代 AI 互联网络”-2026 PSC中华光电学会年度研讨会

　　·腾景科技2025年业绩快报：营收增长31.54%，光通信业务受益AI算力需求