AMD公布了强劲的第一季度业绩，受AI基础设施需求持续攀升的推动，数据中心营收同比增长57%，该业务板块已成为公司核心增长引擎。

　　AMD总营收达103亿美元，同比增长38%，净利润近乎翻倍，达到14亿美元。

　　数据中心营收攀升至58亿美元，超大规模云服务商与企业级运营商持续扩大AI算力部署规模。与此同时，AMD还宣布了推理与智能体AI工作负载的部署进展，以及Meta计划部署高达6吉瓦AMD Instinct GPU基础设施的合作计划。

　　AMD首席执行官苏姿丰在财报发布时表示：我们交出了一份出色的第一季度成绩单。AI基础设施需求的加速增长是主要驱动力，数据中心业务如今已成为公司营收与盈利增长的核心引擎。

　　本季度，AMD数据中心业务营收超过公司总营收的一半，主要由EPYC服务器CPU以及Instinct GPU出货量的持续增长所驱动。

　　AMD在AI GPU市场中作为第二供应商的地位，无疑为其带来了红利，金博尔说，与此同时，随着推理需求日益成为焦点，CUDA的护城河也正变得不那么难以逾越，AMD也在这一方向上取得了自身的进展。

　　金博尔认为，AMD的MI系列加速器产品组合、ROCm软件框架以及不断扩展的生态系统支持，正帮助公司在AI工作负载向推理转型的过程中赢得更多市场认可。

　　随着CUDA壁垒的逐步降低，Token经济学正在成为关键评估指标，性价比在许多场景下已超越单纯的峰值性能，他说。

　　HyperFRAME Research分析师斯蒂芬·索普科（Stephen Sopko）表示，推理与智能体AI工作负载的结构性转变，可能会大幅拓展AMD在服务器市场的机遇空间，远不止于加速器本身。

　　推理与智能体AI带来的不只是渐进式的增量变化，而是在结构层面推动CPU与GPU的比例重构，并扩大了服务器CPU的整体市场空间，索普科说。

　　他还特别提到，AMD近期将长期服务器CPU市场预期上调至2030年超过1200亿美元，较此前翻了一番。

　　数据中心业务已不再是GPU的一家独大，索普科表示，高性能CPU正在成为编排与实时推理工作负载不可或缺的基础层。九游会J9

　　Meta计划部署高达6吉瓦的AMD Instinct GPU，其中首期1吉瓦集群将基于即将推出的MI450平台构建。

　　AWS、谷歌云和微软Azure等云服务商，也在多类工作负载场景中持续扩展基于EPYC的实例部署。

　　此外，AMD正与塔塔咨询服务公司（TCS）合作，围绕机架级HeliosAI基础设施展开联合开发，面向企业级与主权AI场景提供解决方案。

　　索普科将Meta的部署计划视为AMD在机架级AI领域雄心的重要市场验证。这是一项历经多年、联合工程设计的承诺，采用定制化MI450 Instinct GPU、第六代EPYC Venice CPU以及Helios架构，每机架功率密度接近120至140千瓦，并配备液冷系统，索普科说。

　　金博尔则认为，企业与主权AI合作伙伴关系，从战略意义上来看，最终可能比超大规模云服务商的合作更为重要。

　　Meta是一个能带来可观营收的重要客户，金博尔说，但通过在批量市场建立强大存在，AMD正在构建一个更具持续性的AI业务体系。

　　他特别点名TCS围绕Helios系统的合作，视其为企业市场采用AMD方案的重要信号。TCS设计Helios系统——这对AMD来说是一个重大突破，金博尔说。

　　索普科表示，AMD在印度与韩国的合作布局，反映出AI基础设施投资正呈现出更广泛的地理转移趋势。

　　各国不再满足于单纯依赖美国超大规模云服务商或现成GPU产品，他说，它们希望在算力、数据与模型层面拥有主权掌控权。

　　尽管同比实现强劲增长，AMD在持续推进AI供应扩张的过程中，环比表现呈现分化态势。

　　首席财务官胡汉莹（Jean Hu）着重指出，营收持续扩张与创纪录的季度自由现金流，体现了公司在费用增加背景下依然保持的经营杠杆能力。

　　运营费用同比增长34%，反映出AMD在AI产品研发与基础设施扩张上的持续投入。

　　金博尔表示，他对环比波动并不感到担忧。数据中心的数字——完全没有问题，他说，这是一个非常出色的季度。

　　索普科同样将利润率压力定性为重大产品爬坡期的正常现象，但提示投资者应密切关注客户集中度问题。更值得关注的，不是利润率本身的小幅下滑，而是未来是否仍由同样的少数几个主力客户，同步驱动营收增长、机架级可信度的建立以及利润率的修复，索普科说。

　　AMD预计第二季度营收约为112亿美元，同比增长约46%，环比增长约9%。

　　苏姿丰表示，客户对即将推出的MI450加速器与Helios系统的采购预测已超出初期预期，大规模部署项目管线的不断扩充，也进一步提升了公司对未来增长的能见度。

　　索普科表示，更深层的转变在于AMD正努力将CPU重新定位为AI基础设施的核心层，而非加速器之后的次要组件。

　　过去几年的叙事主轴是GPU竞赛，但AMD正在以一种市场尚未完全消化的方式，重新评估其CPU业务的市场价值，他说。

　　A：AMD数据中心营收增长主要由两大因素驱动：一是EPYC服务器CPU的持续热销，二是Instinct GPU出货量的快速爬坡。超大规模云服务商（如AWS、谷歌云、微软Azure）和企业客户持续扩大AI算力部署，Meta更计划部署高达6吉瓦的AMD Instinct GPU基础设施。此外，AI推理与智能体AI工作负载需求的结构性转变，也为AMD带来了额外增长动能，推动数据中心营收达到58亿美元，超过公司总营收的一半。

　　A：MI450是AMD下一代Instinct GPU加速器，已获得Meta等大客户的大规模采购预订，首期部署将构建1吉瓦集群。Helios是AMD与塔塔咨询服务公司（TCS）联合开发的机架级AI基础设施架构，专为企业级与主权AI场景设计，每机架功率密度接近120至140千瓦，并配备液冷系统，集成第六代EPYC Venice CPU与定制化MI450 GPU，代表AMD在机架级AI整体解决方案上的重要突破。

　　A：本季度AMD毛利率小幅下滑至53%，营业利润环比下降16%，主要原因是公司正处于AI产品大规模扩张阶段，运营费用同比增长34%。分析师普遍认为这属于正常的产品爬坡期现象。展望未来，AMD预计第二季度非GAAP毛利率将回升至约56%，随着MI450加速器与Helios系统的量产交付以及规模效应的释放，利润率有望逐步改善。九游会J9